אמ.די.ג'י אג"ח ב'

חברת אמ.די.ג'י בעלת 13 נכסים בניו יורק כאשר מתוכם 10 נכסים מניבים, בנוסף יש לחברה מלון בהקמה בהאדסון יארדס-מנהטן ושתי עתודות קרקע צמודות לפיתוח עתידי .סה"כ שווי נכסי הנדל"ן כ 550 מיליון דולר. עיקר פעילות החברה (כ 64%)הינה השכרת נכסים לגופים המתפעלים בתי אבות סיעודיים ודיור מוגן תומך. נכסים אלה מאופיינים בחוזי שכירות בעלי מאפייני triple net , ארוכי טווח כ30 שנה. מרבית נכסי החברה המניבים ,נמצאים בחברה למעלה מ- 10 שנים ומושכרים בשיעורי תפוסה ממוצעים של כ98%. בשנה האחרונה החברה קידמה משמעותית את פיתוח והקמת המלון באזור ההאדסון יארדס במנהטן, וכולל הסכם זיכיון עם הרשת הבינלאומית marriot..בניית המלון צפויה להסתיים בתחילת 2018 והוא צפוי להניב NOI כ 17 מ' דולר. נכון ל 31 בדצמבר 2016 לחברה NOI של כ24.5 מיליון דולר והיא מעריכה שלאחר התייצבות המלון צפוי ה NOI לעמוד על כ41 מיליון דולר. היקף ההון העצמי של החברה הינו כ 255 מיליון דולר והחוב נטו ל CAP נטו עומד על 57%. החברה מדורגת A3 באופק יציב . לטובת האג"ח החברה תשעבד בשעבוד ראשון בדרגה את הנכסים הבאים: Boulevard ALP-נכס דיור מוגן ברובע קווינס בניו יורק ,בן 7 קומות המכיל 240 מיטות הנכס מניב NOI שנתי של כ 3.6 מיליון דולר ושווי הנכס בספרי החברה נאמד ב 67 מיליון דולר . Louisiana Purchase-נכס דיור מוגן בברוקלין הכולל כ 180 דיירים וצפוי להניב NOIשנתי של כ 3.2 מיליון דולר ושוויו בספרי החברה עומד על כ 50.5 מיליון דולר. סה"כ שווי שני הנכסים :117.5 מיליון דולר יחס LTV כ63%. להערכתנו ישנה התאמה טובה בין הרווח התפעולי הצפוי לבין שירות החוב בגין האג"ח . לטובת התשלום הבולט של האג"ח ב 2021 ,יהיה צורך ביצירת יתרות נזילות משמעותיות מהנכסים המגבים ,באמצעות מימון מחדש או באמצעות מימוש נכסים. בהתחשב בדירוג החברה ובמאפייני הבטוחה יהיה ביכולת החברה לשרת את התחייבויותיה כסדרן.

מרתון בית השקעות עשויה לרכוש ו/או למכור את ניירות הערך האמורים, ללא כל הודעה. הנתונים הינם למועד כתיבת הסקירה ומבוססים על מידע שהתפרסם באתר הבורסה, באתרי אינטרנט הרלוונטיים ובעיתונות הכלכלית. אין לראות בסקירה זו משום ייעוץ או המלצה לקנות או למכור את ניירות הערך המוזכרים בסקירה, ואין בה משום תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים של כל משקיע.